Türkiye yatırımcıların yeni doktrine olan güvenini güçlendirmek için çalışmalı

Editörün Digest'ini ücretsiz açın

Financial Times'ın editörü Rula Khalaf, bu haftalık bültende en sevdiği hikayeleri seçiyor.

Türkiye merkez bankası başkanının bu ayki sürpriz istifası, yatırımcıların ülkenin parasal ortodokslukla ilgili kısa süreli deneyinin sona erdiği konusunda endişelenmesini beklemiş olabilir. Aslında piyasanın tepkisi çok zayıf, bu da ülkenin ekonomik liderliğindeki gerçek gücün artık Maliye Bakanı Mehmet Şimşek'in elinde olduğunu gösteriyor.

Hafız Gay Erkan, merkez bankasında bir yıldan az bir süre çalıştıktan sonra, basında kendisine karşı yürütülen kampanyayı gerekçe göstererek istifa etti. Bu büyük bir darbe oldu, çünkü Türkiye Merkez Bankası'nın ilk başkanı olan 44 yaşındaki ABD eğitimli Erkan, ülkenin daha önce istikrarsız olan para politikasına karşı şahin bir duruş sergiledi.

Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan, geçtiğimiz Haziran ayında Erkan'ı atadı. Görünüşe göre onun onayıyla, kronik yüksek enflasyonla mücadele etmek için hemen bir kampanya başlattı. Toplamda, faiz oranlarını artırmada yaklaşık yüzde 36,5 puan elde etti; bu, Erdoğan'ın daha önce “kötü” olarak kınadığı bir araçtı.

Onun istifası kısaca, Erdoğan'ın faiz oranlarına ilişkin tuhaf görüşlerini paylaşmayan bir grup muhafazakarın ağzını tıkadığı eski kötü günlere bir dönüş gibi göründü. Maliye Bakanlığı görevine de nitelikleri zayıf olan damadı Berat Albayrak'ı atadı. Yabancı yatırımcılar, 2016'dan bu yana merkez bankası şef pozisyonlarındaki hızlı değişim ve Erdoğan'a meydan okuma ve faiz oranlarını artırma konusundaki sürekli isteksizlikleri nedeniyle ürküyor. Bunu Türk tahvillerinde ve para biriminde kriz düzeyinde çalkantılar izledi. Çoğu kişi için ülke dokunulmaz hale geldi.

Ancak daha önceki pencere atmaların aksine Erkan'ın ayrılışı piyasalarda pek yankı bulmadı. Bunun nedeni kısmen, onun yerine geçen ve eski milletvekili Fatih Karahan'ın, Pensilvanya Üniversitesi, New York Fed ve Amazon'u da içeren bir geçmişe sahip olması nedeniyle hiç de beceriksiz olmaması. Goldman Sachs gibi analistler onu “saygın” olarak tanımladı ve Erkan'ın ayrılmasının siyasi farklılıklardan kaynaklanmadığını kaydetti. Bu olası sürekliliği gösterir.

Ancak piyasalardaki sakin havanın asıl anahtarı, 2018 yılında Erdoğan hükümetinin ekonomik üst düzey pozisyonlarında 11 yılını tehlikeli koşullar altında bırakan ve geçen yılki seçimlerden sonra tekrar saflara dahil edilen eski Merrill Lynch bankacısı Şimşek'in güven verici varlığıdır. .

Şimşek, yabancı yatırımcıların tahvil almasına ihtiyaç duyan Türkiye için piyasaların önemli olduğunun farkında. Neyse ki, Türk medyasının kötü niyetli ve komplocu yabancı yatırımcılara yönelik düşmanca tasviri ortadan kalktı. Ayrıca, para birimi çöktüğünde vatandaşların ithal mallarda daha fazla artan fiyatlardan muzdarip olduğunu da biliyor. Özellikle enflasyonla ilgili olarak ekonomik politikanın devamlılığı ve istikrarına olan ihtiyacın bilincindedir.

Merkez bankası henüz bunu başarmaya yakın değil; yıllık enflasyon hâlâ yüzde 65'e yakın. Ancak fon yöneticileri, Şimşek'in bu görevi üstleneceğinden ve daha da önemlisi Erdoğan'ı yanında tutacağından emin ve yeniden göreve atanmasından bu yana yıllar sonra ilk kez Türk varlıklarına dönme konusundaki istekliliğini ortaya koydu. Karahan, Şimşek'in merkez bankası başkanı ve Wall Street analistleri ve yatırımcıları için tercihi, bu yeterli bir soyağacı.

Bugünkü durum, beş yıl öncesine göre önemli bir gelişmedir. Ama hala mükemmel değil. Şimşek'in omuzlarındaki yük çok büyük, asıl adam olarak yatırımcıların bu kadar aşırı riskler alması sağlıksız. Türk ekonomi mekanizmasının üst düzeylerinde yer alan daha geniş bir grup saygın şahsiyet, Erdoğan'ın ortodoksluğa geçişinin köklü olduğunun bir kanıtı olarak son derece arzu edilir bir durumdur. Başkan ile Batılı fon yöneticileri arasındaki karşılıklı güvensizlik şimdilik sürüyor. Yatırımcılar, aralarında belirleyici olan Şimşek'e büyük güveniyor.